（原标题：“蛇吞象”收购海角社区 免费视频，包袱29亿商誉，安孚科技赌对了？快速扭亏为盈，事迹比年增长）

本文着手：时间周报 作家：何明俊

30多年的老品牌对上市公司的事迹影响竟如斯之大。

1月14日晚，安孚科技（603031.SH）表现公告称，公司预测2024年终了归母净利润1.58亿元到1.78亿元，同比增长36.41%到53.68%；预测终了扣非归母净利润1.54亿元到1.74亿元，同比增长38.99%到57.04%。

图片着手：安孚科技公告

关于事迹预增，安孚科技在公告中将增长原因顾虑为三方面：“控股子公司南孚电板取得了较好的谋略效劳”、“公司捏有南孚电板的权利比例进一步普及”、“公司财务用度减少，偿还了部分银行并购贷款”。

处事绩预增等情况，1月15日海角社区 免费视频，时间周报记者致电安孚科技，为止发稿前，电话未能接通。

“蛇吞象式”收购，拿下南孚电板适度权

安孚科技的前身是2016年上市的安德利百货，主要从事三四线城市及农村市集的百货零卖业务。但跟着零卖行业的竞争加重，安德利百货事迹比年亏欠，公司开动寻求新转型。

2019年11月，安德利百货适度权变更，实控东说念主由陈学高变更为袁永刚、王文娟配偶。2021年9月，安德利百货迎来紧要金钱重组，同期修复全资子公司安徽安孚动力科技有限公司（下称“安孚动力”）

把柄公告，安德利百货谋略以现款支付的面目购买宁波亚丰捏有的亚锦电子科技股份有限公司（下称“亚锦科技”）36%的股权，往复意向金3亿元，且由大股东陈学高收购公司现存的全部金钱和业务。

此外，36%股权过户后，宁波亚丰将捏有的亚锦科技15%股权对应表决权不行破除墟交付给安德利百货哄骗。通过购买股权及交付表决权，安德利百货将可适度亚锦科技51%的股权。彼时，36%的股权转让订价为24.56亿元。

关于其时的安德利百货来说，这是一笔典型的“蛇吞象式”收购。假如出售百货零卖业务不顺利，那么收购亚锦科技的往复也将同步休止。

“安孚科技收购南孚电板属于“蛇吞象型”的案例，由于方向公司体量较大，一次性收购客不雅上存在诸多贫穷，因此分步收购合乎实质。行为一个将原有主业出售、且将南孚电板行为主业的上市公司而言，其探求是以最低的成本、最快的速率、尽量高的比例控股方向公司，以终了对主业技俩的完全适度以及事迹的更高比例并表。”深圳新财董收集科技有限公司董事长彭钦文领受时间周报记者采访时示意。

按照谋略，陈学高需要以手中的安德利百货股权支付往复中的6.56亿元，同期置换出百货金钱，将“壳”腾空。而剩余的18亿元资金缺口，由“增资”及“借款”同步管理。

2022年1月，亚锦科技36%股权被安德利百货收入囊中，2月，安德利百货抛出定增决策，谋略募资13.5亿元收购亚锦科技15%的股权，探求直指亚锦科技实质真义上的控股股东位置。

安德利百货分步收购式的手法也引起了市集关爱。

“分步收购的优点是便于适度收购风险，当收购方向事迹和发展态势发生紧要不利变化时，不错罢手后续的收购，以缩短风险；然则分步收购相似也带来后续收购的省略情味，要是被收购方不按照事先的商定无间推动收购，将增多买方适度方向公司的难度。”彭钦文说。

最令投资者关爱的小数是，安德利百货在其时的公告中明确示意，本次往复的执行不以上述定增取得证监会的核准为前提。这表现了安德利百货对这次收购的决心。

安德利百货之是以例必要收购亚锦科技股权，无疑是因为亚锦科技的中枢金钱——南孚电板82.18%的股权。

行为国内小电板的总共龙头，南孚电板中枢品类内销份额高达86%，销量承接30多年名次世界第一。据时间周报记者了解，南孚电板历经二十年浮千里，但这个“国产之光”却十余年齐委身外资，从摩根士丹利到吉列再到宝洁，几易其主因而发展受限。

2022年5月，安德利百货发达收下亚锦科技51%股权。同庚6月，安德利百货改名为“安孚科技”。至此，成本市集照旧完全了解安孚科技的中枢金钱从百货零卖业务周折为南孚电板，而股价也随之沿路上升。

同花顺iFind表现，2022年5月至8月，安孚科技股价连涨3月，从39元/股高涨至最高价62.62元/股，涨幅超60%。

扭亏为盈，事迹比年增长

拿下南孚电板后，安孚科技的事迹也迎来了大幅改善。

财报数据表现，2022年，安孚科技终了贸易收入33.83亿元，同比增长101.71%；终了归母净利润0.82亿元，同比增长259.15%；终了扣非归母净利润0.63亿元，同比增长213.21%。在完成收购的元年，安孚科技终了扭亏为盈。

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2023年，安孚科技终了贸易收入43.18亿元，同比增长27.62%；终了归母净利润1.16亿元，同比增长41.93%；终了扣非归母净利润1.11亿元，同比增长76.07%。

按照安孚科技2024年纪迹预增公告，公司自扭亏为盈以来，事迹逐年上升，这成绩于中枢金钱南孚电板的孝顺。

把柄第一次收购时的事迹应允，2022年、2023年和2024年三个年度内，亚锦科技每年净利润(“净利润”均为扣除异常常性损益前后包摄于母公司股东的净利润孰低者，同期，剔除亚锦科技对深圳鹏博实业集团有限公司的股权投资可能对净利润酿成的一切损益影响)应辞别不低于6.16亿元、6.57亿元和6.99亿元。

华创证券研报指出，事迹对赌契约对应南孚电板2022年至2024年的净利润辞别为7.5亿元、8.0亿元和8.5亿元。2022年至2023年，南孚电板净利润为7.96亿元和8.41亿元。

2024年4月，安孚科技公告称，拟通过增发股份加现款收购面目购买子公司安孚动力31%的股权（13.01亿元），同期以3.75亿元现款要约收购亚锦科技5%股份; 若本次收购完成，公司将捏有安孚动力93.26%股权，穿透捏有南孚电板42.92%股份。

同庚10月，安孚科技更新收购决策，安孚动力31%股权价钱下调至11.52亿元，配套募资金额从4.2亿元下调至3.9亿元。与此同期，安孚动力应允，2024年至2026年累计终了净利润不低于10.5亿元。按照这一收购决策，安孚科技捏有南孚电板的股权比例将从26%普及至43%。

咫尺，安孚科技收购南孚电板成为上交所并购重组的典型案例。从成本市集角度来看，安孚科技的收购进程诚然尚未完全落地，但基本不会出现偶然。

值得提防的是，由于屡次收购，2024年三季报表现，安孚科技商誉总数为29.06亿元，但公司对南孚电板颇有信心，合计只有南孚电板的事迹线路，就不会出现商誉减值。

“商誉是否减值取决于司帐师按照关联司帐准则对已收购且有商誉的金钱进行减值测试的收尾，要是被收购公司业务发展合乎预期，一般不会进行商誉减值。”彭钦文说，“上市公司完成收购后，商誉行为一个司帐科目普通体咫尺金钱欠债表中，要是不波及减值则不会给予变动。”

1月15日，安孚科技报收26.37元/股，跌0.42%。